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注会《财务成本管理》辅导:筹资管理(24)


  (三)税率的影响

  租赁能够存在的主要条件之一,是租赁双方的实际税率不相等,通过租赁减少总的税负,双方分享租赁节税的好处,这可能是长期租赁存在的最主要的原因。如果不能取得税收上的好处,大部分长期租赁在经济上都难以成立。

  【例8-11】承【例8-10】

  A公司是一个制造企业,拟添置一台设备,该设备预计使用5年,正在研究是通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下:

  (1)如果自行购置该设备,预计购置成本1260万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年,法定残值率为5%。预计该资产5年后变现价值为350万元。

  (2)如果以租赁方式取得该设备,B租赁公司要求每年租金294.4435万元,租期5年,租金在每年末支付,租赁期内不得退租。

  (3)假设A公司的所得税率40%(主要为方便计算),B公司的所得税税率为20%,税前借款(有担保)利率10%。项目要求的必要报酬率12%。

  (4)合同规定在租赁期满租赁资产归承租人所有,并为此需向出租人支付资产余值价款350万元。

  要求:租赁是否实现

  分析过程:

  1、承租人分析

  (1)判断租赁性质,为融资租赁方式。

  (2)计算“内含利息率”

  资产成本-每期租金×(P/A,i,n)-资产余值×(P/S,i,n)=0

  1260-294.4435×(P/A,i,5)-350×(P/S,i,5)=0

  采用逐步测试法,设i=12%:

  1260-294.4435×(P/A,12%,5)-350×(P/S,12%,5)=0

  因此,内含利息率为12%,根据内含利息率将租金分解为还本金额和利息金额两部分。

年份

0

1

2

3

4

5

支付租金

294.4435

294.4435

294.4435

294.4435

294.4435

税前利息率

12%

12%

12%

12%

12%

支付利息

151.2000

134.0108

114.7589

93.1967

69.0471

归还本金

143.2435

160.4327

179.6846

201.2468

225.3964

未还本金

1260

1116.7565

956.3238

776.6392

575.3924

349.9960

  (3)确定现金流量

  初始现金流量=1260万元 (现金流入量)

  租赁期现金流量=税前租金-利息抵税(现金流出量)

  第1年=294.4435-151.2*40%=233.9635万元

  同理:

  第2年=240.8392万元

  第3年=248.5399万元

  第4年=257.1648万元

  第5年=266.8247万元

  终结现金流量=350万元(现金流出量)

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更新时间2022-03-13 10:56:51【至顶部↑】
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